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招商基金章鸽武、张鹏:养老FOF如何选基金?三大步骤

3月16日19:30招商基金养老目标基金投资投资经理、 招商和悦稳健养老一年、 招商和悦均衡养老三年基金经理章鸽武, 招商基金资深策略分析师张鹏,分享养老FOF投资策略。

主要观点:

养老FOF如何选基金?

首先都会有一个合规基金池的基金池,它主要是通过一些硬性的指标,通过一些量化的指标来进行选择。

进入到合规基金池以后,我们会有一个基本分析的团队,我们会对这个基金,比如说股票型的权益基金,我们会有一个基金经理画像,主要是对投资经理的能力、过往管理的风格、特点以及擅长的类别、擅长的市场等等,对他有一个主观性的判断分析

通过比较全面的分析方法,去选择这个市场上长期跑在前50%的基金来做选择的话,它可能在后面跑赢的概率会更大一些,或者有一些更科学的筛选方法,对于我们业绩的长期稳定性有更大的帮助。

单位有企业年金,是不是有必要来配置养老FOF基金?

一般来讲养老金分为三大支柱,第一个支柱就是基本养老,大家应该都有参与。第二支柱就是企业年金以及职业年金,是第二支柱。第三支柱就是我们刚才提到的这一个类型的个人投资的养老金。

从比较成熟的国家、美国的经验来看,大体比例上的分类,第一支柱美国应该是不到10%的比例。第二支柱大概是在50%多的比例。第三支柱个人投资养老金的比例大概是30%多的比例。

到我们国家来看,我们到现在为止还是主要是第一支柱,第一支柱基本上占到了我们整个养老金比例的80%,企业年金大概占到了整个比例的20%。

为什么大力地推动第三支柱的发展呢?也可以看到我们国家的老龄化的程度越来越严重了,今后我们如果想比较舒适地养老,或者比较有保障一些,我们可能仅仅拥有第一支柱和第二支柱是不够的,而且国家可能也会受到老龄化加剧的影响,对国家来说这个压力其实也是非常大的。现在大力鼓励我们个人来开始发展第三支柱。从美国的发展经验来看,他们已经提前了我们至少应该有40、50年的水平。

文字实录:

张鹏:非常感谢新浪财经的各位朋友、招商基金的各位合作伙伴、招商基金的各位持有人,在晚上抽空来参加我们招商基金的在线直播间。今天我们跟大家去分享和汇报的主要是关于养老FOF相关的投资策略,以及我们之前已经发行并且在运作的招商和悦一年和招商和悦三年期的养老FOF的相关的情况。我们今天的直播间也非常荣幸请到了招商和悦一年、招商和悦三年招商养老目标投资经理章鸽武女士。

大家都知道养老FOF目前来说在国内其实还是没有特别多地进入大家的视野,但是其实FOF也好包括养老FOF也好,都是一个舶来品,它最早的时候,像养老FOF相关的投资策略或者相关的情况,都是在20世纪90年代,在美国的养老金制度改革的时候,为了迎合养老金制度改革而产生的一个品种,就是养老FOF。在美国现在最主流的养老FOF的策略都被引进到了中国来,像在国内整体的市场上可以看得到的,第一是养老目标基金。第二种是养老目标风险策略。今天跟大家主要分享和汇报的是招商基金已经在去年4月份发行的并且是运作了大概有一年左右时间的招商和悦一年养老的基金情况,并且跟大家汇报一下我们关于养老FOF的一个投资策略以及我们的投资思路。

先请我们的基金经理章鸽武女士给大家做一个介绍,再给大家聊一聊招商和悦一年期养老FOF的情况。

章鸽武:我是招商基金养老目标投资经理章鸽武,现在管理招商和悦一年期和招商和悦三年期的FOF产品。招商和悦一年期已经运作了接近一年德时间,到现在我们能看到已经是一个接近一年的状况之后,取得了一定的收益,也感谢各位持有人的支持。也汇报一下我们主要的投资思路和这一阶段的投资情况。

招商和悦一年期的产品,这个产品已经成立了将近一年,三年期的那个才成立3、4个月的时间。招商和悦一年持有期的这个产品是一只目标风险的产品,不知道大家清不清楚刚才张鹏给大家介绍的我们的养老目标基金主要分为两个类别,一个是目标日期型的,还有一个是目标风险型的产品。我们在选择第一期基金的时候就选择了目标风险型的产品。我也想讲一下我们为什么在这个产品的初期会首选目标风险的产品。

就我自己对养老FOF的理解,我们的投资人如果想取得一定的投资回报的情况下,他一定是基于一定的投资风险的限制下面来取得一个最大的投资回报的。这个概念相对来说比较好理解,也更易于咱们的投资人在第一次购买这个养老目标基金的时候,对这个产品有一个比较清晰的认识。这是我们的第一个考虑。

第二个考虑,因为我们这个团队过往是做各种养老金来作为我们过往的产品的。我们是一个做社保、做企业年金、职业年金,做了大概超过15年历史的养老金的投资团队。我个人理解我们设计的这只养老目标基金,它很类似于我们的企业年金。因为我们的企业年金,大部分权益类资产的上限是30%,剩下的部分主要是固定收益类的产品。在过往这么多年运作企业年金的经验来讲,我们已经具备了做这个类型产品上比较丰富的经验,有比较多的经验和信心来管理这一类的产品。

这一类的产品最重要的一个能力其实是大类资产的配置能力,因为这一类产品能配置的资产类别比较多,比如权益类股票类的资产,包括固收的资产,不光是股票、债券,包括基金,很多类别的产品类型都可以去配置,跟我们的养老目标基金非常类似。

这么多年下来,我们看到这个企业年金(产品)也是取得了令委托人比较理想的收益状况,更希望取得一个比较稳健一点的期望值,对企业年金的管理人来说。

所以,我们在设计的初期,这样一个产品可能会更适合投资人来首选进入我们的养老FOF。

第三个层面,设计这个产品主要是,如果把它放在所有的公募基金里面,做一个风险收益匹配的分类,我个人理解,我觉得它更应该是介于一个债券基金和一个二级债基两个类别之间的风险收益水平的产品。为什么这么说呢?因为我们可以看到固收类的基金有一个相对稳定的回报率,二级债基的风险敞口相对会高一些,但是固收类的基金如果没有配置权益类资产的情况下,它会有一个低于我们这个养老FOF的收益率。所以,我们在这两类基金之间做了风险收益的匹配,给大家作为一个参考。

这是对这个产品的定位的考虑。

对于这个产品的投资,我想介绍一下我们这个产品投资的主要策略。作为一个目标风险的基金,它最重要的指标是目标波动率。普通的投资者可以把它理解为类似于净值波动率的指标。我们这个产品设计的目标波动率是5%,整体组合基于5%的目标波动率的水平下来做这个组合的资产配置。也就是说我们希望把这个组合的波动率控制在5%以内,选择最优的资产配置方式来完成我们的组合配置。

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